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8月CPI涨幅回落超预期!“二师兄”仍是主要扰动因素

2022-09-09 23:05:25

  9月9日,国家统计局公布数据显示,8月份,全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.5%,涨幅比上月回落0.2个百分点,这是时隔7个月再次出现CPI同比涨幅回落的情况,环比由上月增长0.5%转为下降0.1%;工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨2.3%,涨幅比上月回落1.9个百分点,环比降幅比上月收窄0.1个百分点。

  整体来看,8月CPI、PPI数据同比回落均超出市场预期。业内人士认为,尽管物价涨幅相对温和,但也反映出我国经济恢复基础不稳固、需求不足仍是当前经济运行的主要矛盾,同时还要注意到,目前部分制造业成本压力仍然偏大,国内降低企业综合成本政策措施仍不能松懈。

CPI同比涨幅回落

  从CPI数据来看,猪肉价格攀升是促使指数上扬的主因,但整体物价仍较温和稳定。

  从分项构成来看,8月份,全国居民消费价格同比上涨2.5%。其中,食品价格上涨6.1%,非食品价格上涨1.7%,两者涨幅均有所回落;同时,消费品价格上涨3.7%,服务价格上涨0.7%。

  食品中,8月份,猪肉价格同比上涨22.4%,畜肉类价格同比上涨10.1%;鲜果价格同比上涨16.3%;鲜菜价格上涨同比6.0%;蛋类价格同比上涨1.7%;水产品价格同比下降0.5%。食品烟酒类价格同比上涨4.5%。

  其他七大类价格同比均有所上涨。其中,交通通信、其他用品及服务、教育文化娱乐价格分别上涨4.9%、2.2%和1.6%,生活用品及服务、医疗保健价格分别上涨1.3%和0.7%,衣着、居住价格均上涨0.6%。

  对于8月份CPI数据表现,民生银行首席经济学家温彬指出,“主要是受当月猪肉价格同比涨幅扩大,带动鸡鸭等禽类消费价格上涨,并受到极端天气影响,鲜果和蔬菜价格保持上涨”。

  不过,市场普遍认为,猪肉价格缺乏大幅上涨的基础。中国宏观经济研究院市场所价格室主任刘志成指出,8月猪肉价格环比涨幅已经较7月出现明显的回落,在供求面未出现大变化的前提下,猪肉价格难以出现持续快速上涨。“此外,8月高温天气延续,也是猪肉消费淡季。即便当前双节临近,政策层面释放了明确信号,会加大猪肉储备投放来增加市场供应。”

  此外,从环比看,8月份CPI由上月环比上涨0.5%转为下降0.1%。其中,食品价格环比上涨0.5%,涨幅比上月回落2.5个百分点,影响CPI上涨约0.1个百分点。

  “当前,国内物价仍延续温和增长态势。”光大银行金融市场部宏观组研究员周茂华对《国际金融报》记者指出,主要是国内处于需求恢复期,生猪供需基本平衡,国内物流、产业供应链基本恢复常态,国内保供稳价政策措施持续发挥效应,以及全球经济放缓前景制约能源商品价格等,国内物价有望延续温和增长态势。“这将为扩内需、稳增长政策提供空间”。

三方面因素促使PPI下行

  除CPI外,PPI同比涨幅也出现回落。8月份PPI同比上涨2.3%,涨幅比上月回落1.9个百分点,年内持续下行。

  从同比来看,8月份,生产资料价格上涨2.4%,影响PPI上涨约1.87个百分点,是推动PPI上涨的主要动力。此外,生活资料价格上涨1.6%,影响PPI上涨约0.38个百分点。

  对于8月PPI同比涨幅回落现象,国家统计局城市司首席统计师董莉娟指出,除去上年同期对比基数走高影响外,还主要受到三方面因素影响:一是国际原油、有色金属等大宗商品价格波动下行,国内输入性价格传导压力有所减轻;二是煤炭等行业增产保供效果持续显现,市场供应保障有力;三是受多重因素影响,钢材等行业需求偏弱。

  “PPI同比趋缓有助于缓解中下游制造业投入成本压力,推动上下游行业利润分配向可持续方向发展,有助于降低输入型通胀压力。”周茂华指出,扣除基数影响,目前能源商品价格仍处于高位运行,部分制造业成本压力仍大,国内降低企业综合成本政策措施仍不能松懈。

  此外,温彬还认为,从物价数据看,目前国内物价温和上涨,也反映出经济恢复的基础还不稳固、需求不足仍是当前经济运行的主要矛盾,需要持续做好宏观调控,稳定经济大盘。

  “一方面继续做好重要商品的保供稳价,另一方面加快投资项目落地形成实物工作量,以投资促进消费。”温彬称,在美联储持续加息和缩表背景下,我国货币政策将继续以我为主,发挥好货币政策工具的总量和结构性双重功能,扩大有效信贷需求,降低实体经济融资成本。

  粤开证券首席经济学家罗志恒认为,下半年CPI的走高,属于有效需求不足背景下的结构性通胀。“对于带动了物价上涨的部分商品,比如猪肉应该加大供给,但是面对整体需求不足的状况,宏观政策该扩张的应该维持扩张。”

  “稳经济一揽子接续政策,主要通过扩大基建投资、促进消费等来扩大内需,当前政策力度不小,但也需要视经济恢复程度相机抉择,不排除四季度再推出增量政策。”罗志恒表示。

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