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首批FOF-LOF乐成上市!13家公募争相布

2021-11-21 12:59:45

  自9月16日拿到批文,首批FOF-LOF连续迎来发行、创建和上市。11月19日,首批FOF-LOF基金中已有四只产物同日上市,并悉数出现折价征象。

  多位业内人士表现,比年来在大资管净值化转型的配景下,投资者对公募FOF产物的担当度和承认度在渐渐进步,不外FOF-LOF产物在为市场提供活动性的同时,也存在肯定折溢价风险,平凡个人投资者应更关注基金的长期收益。

  新基金建仓分化大

  投资者需关注折溢价风险

  11月19日,首批创建的FOF-LOF基金已经快速上市。在上市买卖业务公告中披露的投资组合方面,已发FOF-LOF基金中,有两只产物的基金投资占比高出70%,已经快速建仓,交银施罗德智选星光一年封闭运作基金持仓为22.9%,部分产物还保持0仓位,出现了较大的分化。

  对于基金创建后较大的建仓差别,广发优选设置两年封闭肴杂(FOF-LOF)基金司理杨喆表现,FOF本身有低、中、高等多种风险定位,以是一方面,权益仓位跟FOF基金的风险范例、FOF基金条约约定的各类资产投资比例有关,另一方面也和FOF基金司理对市场的判定以及建仓节奏有关。

  不外杨喆以为,FOF基金的建仓比例不代表权益仓位的比例,从披露的基金投资比例数据,很丢脸出权益部分占比。由于FOF基金的建仓可以设置差别范例的基金品种,以及少部分股票类资产,比如债券基金、股混基金等。

  民生加银基金副总司理于善辉以为,首批基金建仓分化大概有两类缘故起因,一是产物设定的投资目标差别,以得到相对于基准的超额收益为目标、盼望尽快跟上基准的产物建仓速率会相对较快;以得到绝对收益为目标,盼望建仓期净值相对安稳的产物建仓速率会慢一些;二是对市场的预期差别,对将来市场相对乐观的管理人建仓速率会相对较快。

  交银施罗徳多元资产管理团队也表现,投资组合的建仓速率取决于产物的目标定位和基金司理当下的市场观点。“已经创建的4只FOF-LOF产物更方向于权益属性,因此在建仓时间大概会比偏债型FOF产物更加积极一些,毕竟其长期的相对超额收益才是核心竞争力。”

  该团队以为,单看基金投资占比并不能看出其权益仓位高低。“很多FOF基金在建仓初期都会选择低风险的债券基金和货币基金作为底仓,积聚‘安全垫’,随后再根据市场节奏连续增长权益基金等高风险资产的仓位。”

  值得留意的是,在基金上市前,多只FOF-LOF产物发布公告,拟开通跨体系转托管业务,为基金投资者提供活动性需求和场内套利买卖业务的机遇。而在11月19日上市当天,四只产物悉数出现折价,均匀折价率为2.64%。


	首批FOF-LOF乐成上市!13家公募争相布局

  对于此中存在的套利风险,于善辉表现,首批FOF-LOF产物在创建后均为封闭运作,无法在场外举行申购赎回,因此很难举行场表里的套利买卖业务。“套利买卖业务相对比力专业,难度也比力大,不发起平凡个人投资者举行这类操纵。”

  具体来说,于善辉提出了两点发起:第一,由于FOF-LOF产物均有肯定限期的锁定期,因此其场内代价会存在肯定幅度的折溢价,投资者在场内买卖业务时需留意折溢价的影响;第二,假如是定期开放型FOF,那么只能在开放期这一较短的时间段内举行场外的申购赎回,有申购赎回需求的投资者必要留意不要错过期间。

  交银施罗徳多元资产管理团队也以为,固然FOF-LOF基金可以或许在封闭期内转让基金的份额,但是和其他的LOF基金一样,其场内买卖业务代价并不是完全由基金净值决定的,而是存在肯定的折溢价环境,“这此中固然存在着肯定的套利空间,但由于封闭期内无法举行赎回,且偏股FOF基金的颠簸相对较高,大概持仓基金净值颠簸一下,场表里套利空间就没了。”

  杨喆还提示,FOF-LOF产物在运作中大概存在肯定的折溢价风险,投资者也要留意FOF-LOF产物大概因场内买卖业务不活泼,活动性不敷而带来肯定程度的变现风险。

  交银施罗徳多元资产管理团队表现,“平凡个人投资在投资FOF-LOF基金时,最紧张的是关注基金本身的表现,关注长期收益,在条件答应的环境下要只管做到长期持有。”

  四只FOF-LOF募资近百亿

  13家公募麋集申报19只FOF-LOF产物

  数据表现,克制11月20日,本年以来共有4只FOF-LOF基金创建,发行总规模靠近100亿元。此中,兴证环球积极设置三年封闭运作、交银施罗德智选星光一年封闭运作、中欧汇选一年封闭运作、广发优选设置两年封闭运作等产物连续创建,募资总规模分别为42.3亿元、34.68亿元、12.28亿元、10.25亿元。

  从持有人来看,已创建基金里绝大多数还是个人持有人较多,广发、交银、兴证环球旗下基金机构占比不敷20%,中欧基金自购靠近9000万元,占场内基金份额比例高达31.21%。

  在基金发行市场相对低迷的配景下,首批FOF-LOF产物的市场销量却有着不错的起步。对此,杨喆表现,近来几年投资者对FOF的关注度和担当度不绝进步,对创新型的公募基金产物也有较大的爱好。尤其是比年来大资管环境变革的配景下,银行理财、信托等产物在向净值化转型,对资产设置产物需求提拔,客观上促进了广大投资者对FOF产物的需求。

  “颠末几年的发展期,FOF基金渐渐表现出相对妥当的收益风险特性上风,本年以来90%以上的FOF实现正收益。”杨喆以为,FOF-LOF基金基于资产设置的角度,通过遴选业绩良好的基金二次分散风险,进一步平滑组合颠簸。而业绩越安稳,客户的投资体验感就会越好。

  于善辉也以为,首批FOF-LOF产物的市场销量团体较好有两方面缘故起因:一是由于在“房住不炒”、理财产品净值化转型、住民财产向金融市场转移的大配景下,投资者对FOF的关注度提拔较快。二是FOF-LOF上市买卖业务的特点肯定程度上进步了产物的活动性。第三,首批FOF-LOF产物管理人均为“FOF大厂”,他们的FOF产物受投资者的承认度较高。

  “随着将来FOF市占率的加快提拔,其市场销量也会越来越好。”于善辉以为,固然如今年内FOF发行规模已经突破了1000亿元,在年内新发基金中的占比更是到达了2017年FOF面世以来的最高值,但FOF在我国公募基金中规模占比还不到1%,远低于美国2020年末12%的程度。

  交银施罗徳多元资产管理团队也表现,本年以来公募FOF市场团体发达发展,数量和规模稳步增长,市场快速扩容。这一方面表明投资者对于FOF基金的担当度和承认度渐渐进步,另一方面,也表现出FOF基金确实从肯定程度上办理了基民在震荡市下设置和选基的痛点,越来越多的人乐意选择将基金投资这件事交给专业的人去做。

  究竟上,随着公募FOF的快速发展,各基金公司也纷纷加大投研投入,不绝强化基金投研本领和创新产物布局,以满意投资者的资产设置需求。

  数据表现,克制11月20日,如今民生加银优享6个月定开、工银瑞信睿智进取一年封闭运作、富国智鑫行业精选一年封闭运作等三只FOF-LOF产物正在发行中。如今,民生加银、国泰、富国、易方达、中原等13家基金管理人旗下19只FOF-LOF基金已经申报,已有7只发行,8只“批而未发”,4只产物列队候批,后续将有更多产物麋集面市。而民生加银、国泰、中原等公募旗下更是有多只产物布局。

  表1:如今正在发行和上市的FOF-LOF产物一览

序号基金简称基金发行日发行总份额(亿份)机构持有占比(%)股票投资占比(%)基金投资占比(%)基金司理
1广发优选设置两年封闭运作2021-10-1810.2516.1310.3786.78杨喆
2兴证环球积极设置三年封闭运作2021-11-0842.306.7200丁凯琳,林国怀
3交银施罗德智选星光一年封闭运作2021-10-2534.685.70022.9刘兵
4中欧汇选一年封闭运作2021-11-0112.2844.5910.1471.01桑磊
5民生加银优享6个月定开2021-11-15----于善辉
6工银瑞信睿智进取一年封闭运作2021-11-01----蒋华安
7富国智鑫行业精选一年封闭运作2021-11-03----张子炎

(文章来源:中国基金报)

(原标题:首批FOF-LOF乐成上市!13家公募争相布局)

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